中国当先的软件满堂处理计划与供职供应商。自2006年创办至今永远保持“国际化”、“专业化”、“高端化”的开展政策。公司聚焦“金融科技”、“智能物联”和“机灵能源”三大营业界限，依托从芯片、硬件、操作体系到运用软件的软硬件一体化产物与处理计划才智，以及涵盖需求、拓荒、测试、运维于一体的归纳供职编造，赋能金融、能源、通信、汽车、工业创造、医疗、训诫、贸易地产、家居、消费电子等行业客户，满意客户数字化升级转型的需求，帮帮客户告竣价钱提拔。个中，金融科技营业紧要环绕国内金融行业国产化、数字化转型需求，为银行、保障、券商等持牌金融客户供应专业的产物处理计划及本事供职；智能物联营业设置了从端到边到云、从底层本事到上层运用的物联网处理计划全栈本事才智，面向机灵金融、机灵能源、机灵都市、机灵医疗、工业互联、机灵训诫、机灵园区等行业界限打造“云-边-端”高效、安适、协同的处理计划；机灵能源新闻化营业向以电力为主的能源行业客户供应数字化处理计划，包括但不只限于能源物联网、电力AI、电力营销、电力新闻化及新闻安适、数据搜聚与说明、电网优化、坐蓐挪动功课解决、营销挪动功课解决、归纳能源供职等范畴内的产物与计划。

　　功绩短期承压，看好更始营业开展。2023年前三季度，公司告竣收入21.62亿元,同比消浸2.37%；告竣归母净利润0.98亿元，同比消浸18.95%；扣非归母净利润0.47亿元，同比消浸34.21%。利润端消浸紧要系智能物联营业中的守旧本事供职营业因客户需求删除创新，正在项目短期调剂历程中，相应的人力本钱有所弥补。同时，局限更始营业尚处于项目参加期。跟着更始营业行业落地的不绝胀动，更始营业的收入将不绝提拔。2023年上半年，公司告竣营收为14.35亿元，同比删除3.24%；归母净利润0.80亿元，同比删除8.36%；扣非归母净利润0.30亿元，同比删除27.91%。2023年上半年公司归纳毛利率为26.64%创新，同比删除1.51pct；三费率方面，贩卖/解决/研发用度率分散为3.20%/9.20%/10.74%，同比分散转折+0.33pct/+0.78pct/+0.12pct。截至2023年9月30日，公司筹划性净现金流为-2.60亿元，同比缩窄7.88%；合同欠债1.23亿元，同比删除16.61%。

　　重心营业稳步增加。分项营业方面。2023年上半年，金融科技营业告竣收入7.86亿元，同比增加12.03%，占总营收的54.78%，毛利率为26.08%；智能物联营业告竣收入4.24亿元，同比删除22.32%，紧要系智能物联营业中的守旧表包营业因客户需求删除，营业量相应消浸，占总营收的29.52%，毛利率为27.12%；机灵能源新闻化营业告竣收入1.55亿元，较上年同期增加3.45%，占总营收的10.83%，毛利率为28.76%。以上三大主买卖务中，除智能物联营业收入展示下滑表，其他两大营业收入均依旧增加趋向。

　　深度拥抱“鸿蒙+欧拉”生态，发展空间广大。10月31日，绽放原子开源基金会配合主办、华为协办的“电鸿物联操作体系宣告会”正在京举办，会上推出了国内首个电力物联操作体系（电力鸿蒙OS）一款面向电力行业周围打算场景、物联终端嵌入式场景的开源操作体系。公司的配合最早可能追溯到2016年，深度出席和见证了电网本事更始的统统历程。依据正在OpenHarmony数字底座的深挚本事蕴蓄聚集和对电网界限的深切明确，自2022年起，公司踊跃搜索践诺基于OpenHarmony的电网本事宗旨，本质出席并深度维持了电鸿物联操作体系的研发，并严紧贯串电鸿物联操作体系的安排理念，已率先自决研发推出了基于电鸿物联操作体系的机灵台区全景监控体系、输电线道全景监控体系等多个计划，实时成家电力行业对自决可控智能物联的安放需求。另表，公司是绽放原子开源基金会黄金赈济人、OpenHarmony项目A类赈济人、OpenHarmony项目群七家初始成员单元之一、OpenHarmony项目群作事委员会成员、openEuler项目群黄金赈济人、openEuler社区紧要功绩者创新、国际开源构造Linaro 96Boards重心会员，与金融、通信、电力、互联网、地产等行业头部重量级配共同伴变成严紧的政策配共同伴闭连。咱们以为，公司深度出席“鸿蒙+欧拉”生态开发，希望从华为发展机缘中富裕获益。

　　鼎力胀励更始营业，开采新增加主力。公司鼎力开展以产物研发为重心的自决更始营业，确定了多个本事当先、对行业开展起重心效用的产物和处理计划，贸易落地初见结果，个中，拥有代表性的有：1）OpenHarmony体系平台研发及资产化处理计划和产物系列。目前已推出7款面向行业的基于OpenHarmony的软件刊行版操作体系HiHopeOS并落地商用，并累计已毕14款芯片适配，一连打造OpenHarmony软硬一体化通用本事与供职平台。2）openEuler体系平台研发及资产化处理计划与系列化产物，公司推出了基于openEuler研发面向周围创新、云场景的供职器操作体系HopeStage，一经正在金融保障、能源电力、智能交通等界限告竣落地，供应天下产化底子软件栈。2023年上半年已与多家主流的供职器厂商、行业标杆客户发展配合，并告竣贩卖。3）AI中枢平台研发及资产化处理计划。2023年上半年，公司宣告了《润和软件人为智能（AI）政策白皮书》，要点提出了公司人为智能1+6+N开展政策：即1个AI中枢平台供职，6个笔直界限智能化供职掩盖电力、医疗、创造、金融供职、金融测试、拓荒能效，N个直击客户痛点、紧贴客户需求的智能化处理计划。2023年7月，公司正式宣告AI中枢平台（AIRUNS）1.0公测版本，AIRUNS是一个以数据为重心的更始平台，旨正在供应高效的模子拓荒和迭代才智。目前，AIRUNS已参加贸易运用，公司通过AIRUNS为国内某大型贸易归纳体火速拓荒并交付了一套智能垃圾清算平台。遵照公司2023年半年报，更始营业2023年半年度已告竣贩卖收入约1.73亿元，占买卖收入总额比重为12.02%。跟着更始营业不绝开展，公司方针正在改日几年内，更始营业界限将大幅提拔，成为新一轮增加周期的主力，更始营业收入占比也将大幅提拔。

　　人为智能多点吐花，成绩丰厚。11月13日创新，公司宣告了人为智能的五项巨大发扬。1）AI中枢平台AIRUNS迎来新效用升级，加强了AI标注、模子编排、实习仿线）基于公司自决研发大模子本事的ChatResearch研报阅读帮手产物宣告，产物运用公司自决研发的研报解析算法，对研报举行逐行、逐图、逐表的特性化解析，并运用金融行业的专业语料举行题目与希图的照射，变成检索特性条款，使得研报中提取的实质高度符适用户希图，再愚弄大模子的归结才智举行总结并变成题主意解答；3）基于公司自决研发大模子本事的金融APP测试帮手产物宣告。公司基于金融测试的行业配景和数据阅历，针对金融测试场景中的人为测试繁琐、作事量大等题目，构修APP测试帮手，可以明显低浸人为操作本钱，提拔金融测试作事服从；4）宣告润和软件变电站AI智能说明主机，该产物可针对现场算力、算法管控和迭代的诉求，援帮多使命、多算法的灵便更改抵达硬件资源高愚弄率；5）宣告润和软件4S店迎客机械人AIRobot。产物贯串了导购、安适监控和新闻供职效用，可以协帮伴计已毕招待顾客、供应饮品，先容车型新闻、指挥考察、按时巡视等功课，成立更具吸引力的购车处境。咱们以为，公司愚弄自己正在金融、电力等界限的结实底子和行业阅历，希望推出更多相投下业客户需求的人为智能产物或模组。

　　（1）金融科技营业：咱们以为，金融科技营业是公司占比最大的营业，公司紧抓国内金融行业国产化、数字化转型需求，同时一连睁开大客户政策，踊跃开辟海表商场和表资银行客户。咱们估计该局限营业希望依旧较火速率增加，2023-2025年收入增速分散为20%/25%/27%。

　　（2）智能物联营业：咱们以为，2023年因为守旧本事供职营业客户需求删除、更始营业方才起步等身分叠加，智能物联营业增速相对较慢。公司环绕OpenHarmony、openEuler鼎力开展更始营业，咱们估计2024年跟着更始营业行业落地的不绝胀动，该局限营业希望受更始营业启发而火速增加，2023-2025年收入增速分散为10%/30%/40%。

　　（3）机灵能源新闻化：咱们以为，机灵能源新闻化希望延续2023年上半年的增加态势，改日三年增速较为安祥，估计2023-2025年收入增速分散为5%/10%/10%。

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